Value Betting, erklärt ohne Hype
Eine Wette ist nicht gut, weil sie gewinnt. Sie ist gut, weil die Quote falsch war.
Value Betting heißt, auf eine Quote zu setzen, die mehr zahlt, als die tatsächliche Chance des Ergebnisses rechtfertigt, und nicht auf die Auswahl, die sich am sichersten anfühlt. Man geht von einer fairen Referenz aus: Ein tiefer, liquider Exchange-Markt, in dem der Abstand zwischen bestem Back- und bestem Lay-Preis gering ist, liefert eine Mittelquote, die widerspiegelt, was die Menge der Wettenden auf beiden Seiten tatsächlich für die Wahrscheinlichkeit hält. Vergleichen Sie diese faire Wahrscheinlichkeit mit einer Quote, die anderswo angeboten wird. Zahlt die andere Quote mehr, als die faire Wahrscheinlichkeit verlangt, ist der Erwartungswert (EV) positiv, und eine Kelly-Formel macht daraus einen Einsatz, meist halbiert, damit der Verlauf ruhiger wird. Nichts davon beweist, dass die Wette gewinnt, und ein einzelnes Ergebnis bestätigt oder widerlegt die Wahrscheinlichkeit in keine Richtung.
Ein Gewinn beweist nichts. Der Preis ist der einzige Beleg.
Fragen Sie einen Wettenden, der auf einen 2,10-Gewinner gesetzt hat, warum es ein guter Einsatz war, und die meisten zeigen auf das Ergebnis. Das ist nicht die ganze Antwort. Ein richtig geratener Münzwurf ist kein Beleg dafür, dass der Werfer Münzen versteht, und eine einzelne Wette ist eine Stichprobe von eins. Zehn Wetten sind kaum mehr. Was eine gute Wette von einer glücklichen unterscheidet, ist, ob der Preis mehr zahlte, als die wahre Wahrscheinlichkeit des Ergebnisses verdiente, und diese Frage hat mit dem, was danach geschah, nichts zu tun.
Jede Dezimalquote impliziert eine Wahrscheinlichkeit: 1 geteilt durch die Quote. Eine Quote von 2,30 impliziert ungefähr 43,5 %. Liegt die reale Chance dieses Ergebnisses über 43,5 %, ist die Quote großzügig. Der Haken ist offensichtlich, sobald man ihn ausspricht: Wie hoch ist die reale Chance?
Eine Antwort, unvollkommen, aber brauchbar, liegt in einem tiefen Börsenmarkt. Back- und Lay-Angebote liegen beide im selben Orderbuch (wie Back und Lay auf dieselbe Auswahl tatsächlich wirken), und bei einem liquiden Markt verengt sich der Abstand zwischen bestem Back- und bestem Lay-Preis auf wenige Ticks. Die Mitte dieses engen Abstands ist keine Vermutung. Sie ist der Preis, den eine Menge von Leuten, die meisten davon mit echtem Geld gegeneinander, derzeit als fair behandelt; das ist eine andere Art von Zahl als der Preis eines Buchmachers, der darauf ausgelegt ist, ein Buch auszugleichen und eine Marge zu halten, nicht einen Konsens abzubilden. Sharp Money und die andere Art, Preise zu setzen, ist das, was einen Börsenabstand überhaupt verengt, und woher eine scharfe Referenzquote kommt, beschreibt die weitere Familie von Märkten, denen man dafür vertrauen kann.
Die Wendung selbst ist entlehnt. Value Investing bedeutete, eine Firma unter ihrem Wert zu kaufen, Jahrzehnte bevor jemand dieselbe Logik auf ein Fußballspiel anwandte; die Mathematik ist anders, die Disziplin, Preis und Wahrscheinlichkeit zu trennen, nicht. Zurück zum Preis.
Die Tiefe eines Marktes zählt genauso viel wie seine Zahl (ein Markt wenige Minuten vor dem Anpfiff mit einer Liquidität im dreistelligen Bereich ist kein ebenso starker Beleg wie einer mit sechsstelliger Liquidität eine Stunde vorher). Ein enger Abstand in einem dünnen Buch kann genau so aussehen wie ein enger Abstand in einem tiefen, bis ein echter Einsatz ihn prüft.
Die Lücke zwischen zwei Wahrscheinlichkeiten
Rechnen wir eine Zahl ein. Ein Buchmacher anderswo bietet 2,30 für eine Auswahl. Ein tiefer, liquider Börsenmarkt für genau dieselbe Auswahl liegt bei etwa 2,08, Back 2,06 und Lay 2,10, eng genug, um der Mitte zu vertrauen. Teilt man 1 durch jeden Preis, liegen die beiden impliziten Wahrscheinlichkeiten auseinander.
Eine Differenz von 4,5 Prozentpunkten ist ebenfalls kein Beweis. Sie könnte bedeuten, dass die Börse richtig bepreist hat und der Buchmacher großzügig ist. Sie könnte auch heißen, dass der Börsenmarkt dünner ist, als der Abstand vermuten lässt, oder dass sich seit der Mittelquote etwas bewegt hat. Behandeln Sie die Lücke als Hypothese, die mit einem Einsatz geprüft werden sollte, der klein genug ist, um einen Irrtum zu überstehen, nicht als Entdeckung.
Die Rechnung, einmal durchgeführt und zweimal geprüft
Dieselben zwei Quoten, nun in einen Einsatz übersetzt: erst der Erwartungswert, dann die beiden Kelly-Anteile, dann der Geldbetrag bei einer zugewiesenen Bankroll von 900 €.
| Schritt | Wert |
|---|---|
| Faire Wahrscheinlichkeit aus der Börsenmitte (2,08; Back 2,06, Lay 2,10) | 48,0 % |
| Buchmacherquote für dieselbe Auswahl | 2,30 |
| Erwartungswert: 0,48 × 2,30, minus 1 | +10,4 % |
| Voller Kelly, Einsatzanteil: 0,104 ÷ 1,30 | 8,00 % |
| Halber Kelly, Einsatzanteil | 4,00 % |
| Voller Kelly, Einsatz bei 900 € Bankroll | 72,00 € |
| Halber Kelly, Einsatz bei 900 € Bankroll | 36,00 € |
Gehen Sie es der Reihe nach durch. Die Börsenmitte von 2,08 impliziert eine faire Wahrscheinlichkeit nahe bei 1 geteilt durch 2,08; runden wir auf 48 %, um die Rechnung sauber zu halten, als Arbeitswert und nicht als Schönung. Die 2,30 des Buchmachers enthält keine Börsenprovision (es ist ein reiner Buchmacherpreis, kein Börsenbein), also ist die effektive Quote einfach 2,30. Der Erwartungswert ist Wahrscheinlichkeit mal Preis, minus eins: 0,48 × 2,30 ergibt 1,104, minus 1 bleibt +10,4 %. Das ist der Vorteil, ausgedrückt als Anteil des Einsatzes, falls die 48 % standhalten.
Kelly macht aus dem Vorteil eine Einsatzhöhe statt eines festen Betrags. Voller Kelly teilt den Vorteil durch den Preis minus eins: 0,104 geteilt durch 1,30 ergibt 8,00 % der Bankroll. Halber Kelly, die übliche Wahl bei Leuten, die Einsätze beruflich bemessen, ist einfach 4,00 %. Warum die ruhigere Linie über einen langen Lauf meist gewinnt, erklärt die Seite zur Rechnung hinter dauerhaftem Profit. Bei einer zugewiesenen Bankroll von 900 € sind das 72,00 € bei vollem Kelly oder 36,00 € bei halbem.
Diese Lücke automatisch in einen Einsatz übersetzen
Wer diese Rechnung für jede Quote von Hand durchführt, die sich lohnt geprüft zu werden, hört oft auf, bevor überhaupt gewettet wird. Der Rechner unten führt dieselbe Rechnung aus, sobald Quote und Wahrscheinlichkeit eingegeben sind, mit einer Option für die Börsenprovision, für Beine, die kein reiner Buchmacherpreis wie der oben sind.
Er ist der Rechner, der diese fehlbewertete Wahrscheinlichkeit in einen Einsatz übersetzt, und seine eigenen Rechenbeispiele nutzen wieder andere Zahlen: Geben Sie 2,10 bei einer Schätzung von 55 % ein, ohne angehaktes Börsenfeld, und er liefert +15,5 % EV und einen halben Kelly-Einsatz von 7,05 %, bei einer Bankroll von 1.000 € sind das 70,45 €. Nichts davon, auch nicht die 72,00 € oben, beweist für sich etwas. Der Rechner bemisst einen Einsatz für einen Vorteil, den Sie bereits zu haben glauben. Er sucht keinen, und er kann eine richtige 48 % nicht von einer selbstsicheren, aber falschen unterscheiden.
Für wen das passt und für wen nicht
Stärken
- Arbeitet mit einem Preis und einer Wahrscheinlichkeit, nicht mit einer Vermutung oder einem Tippzettel.
- Der Einsatz schrumpft von selbst, wenn der Vorteil klein ist, statt unabhängig von der Lücke gleich hoch zu bleiben.
Grenzen
- Braucht eine vertrauenswürdige faire Referenzquote, das heißt, die Tiefe eines Marktes zu prüfen, nicht nur seine Zahl abzulesen.
- Eine Serie verlorener „Value“-Wetten sieht genauso aus wie eine Serie falscher Wahrscheinlichkeiten; hier lässt sich beides nicht schnell unterscheiden.
Jemand, der vor dem Einsatz ein paar Preise prüft und einen geordneten Weg sucht, das zu bemessen, worauf er setzt.
Jemand, der Tipps sucht und keine Methode, Einsätze zu bemessen, wenn die Auswahl schon feststeht.
Arbitrage geht einen anderen Weg bei einer ähnlichen Lücke (dieselbe Idee, um stattdessen einen Markt festzulegen): Man setzt auf jedes Ergebnis zu Preisen, die zusammen bereits einen Gewinn ergeben, und das Resultat steht fest, bevor das Spiel beginnt, ganz ohne Wahrscheinlichkeitsschätzung. Value Betting behält die Varianz und verlangt eine bessere Rendite über viele Wetten statt einer sicheren bei dieser einen. Ob man daraus eine Vollzeit-Tätigkeit macht, die die Rechnungen bezahlt, ist eine eigene Entscheidung; was der Schritt zum Vollzeit-Wettenden tatsächlich verlangt, gehört zu dieser Entscheidung, nicht zu dieser Seite.
Den Markt erreichen, den diese Seite voraussetzt
Alles oben setzt Zugang zu einem tiefen Börsenmarkt voraus und, getrennt davon, zu dem Anbieter, der die großzügige Quote stellt. Ein direktes Betfair-Konto erreicht den ersten für Wettende, die es annimmt. Für alle anderen ist das eigene Börsen-Tool eines Brokers der Weg hinein, und jedes ist eine etwas andere Tür (mit eigener Börsenprovision, die abgezogen wird, bevor etwas von oben gilt).
Das Sharp Exchange von MadMarket nennt pauschal 3 % Provision auf Gewinnwetten, nichts auf verlorene, und seine Bedingungen weisen Bewerber aus Großbritannien, den USA und Australien ab, unter anderem; Deutschland gehört ebenfalls dazu. Auch BetInAsia verkauft dasselbe Produkt, Sharp Exchange; die aktuellen Seiten nennen keine Provisionszahl (die letzte gefundene war 2,5 %, prüfen Sie also die aktuellen Bedingungen), und die Bedingungen schließen Großbritannien, die USA und Frankreich von der Registrierung aus, Deutschland eingeschlossen. AsianConnect erreicht den Markt über PIWIX oder OrbitX, die laut dem eigenen Hilfecenter von AsianConnect 3 % Börsenprovision auf Gewinnwetten berechnen können („may charge“ ist die eigene Formulierung des Anbieters), prüfen Sie also den aktuellen Satz; auch seine eigenen Länderlisten widersprechen sich, prüfen Sie deshalb die aktuelle, statt anzunehmen, dass ein Land abgedeckt ist. Die FairExchange von Sportmarket berechnet ebenfalls 3 % nur auf Gewinnwetten, und deren Bedingungen nennen Großbritannien, die USA und Frankreich unter den Ländern, in denen keine Registrierung möglich ist.
Wie auch immer die Tür aussieht: Setzen Sie im Rechner oben das Börsenfeld und verwenden Sie den tatsächlichen Satz, nicht den Beispielwert, bevor Sie einem dort berechneten Einsatz vertrauen. Die Bildschirme des Brokers helfen auch bei der Hälfte der Preisprüfung: die Quotenübersichten, die bereits in einem Broker-Konto stecken, zeigen, was jede davon tatsächlich anzeigt, bevor eine Wette irgendwohin geht.
Wenn das Bemessen eines Einsatzes um eine fehlbewertete Wahrscheinlichkeit nicht zu Ihnen passt, gibt es einen größeren Werkzeugkasten; die übrigen Leitfäden zu professionellen Wetten behandelt die anderen Ansätze, die diese Seite ernst nimmt, darunter Arbitrage und Vollzeit-Trading. Bevor Sie einen Broker für genau diesen Zweck finanzieren, lohnt es sich, Abdeckung und Preise nebeneinander vollständig zu lesen, denn Börsenprovision und Länderliste bestimmen beide, welche Tür tatsächlich offen ist.
Die meisten Wettenden verlieren über einen lang genug Lauf Geld, Value Betting eingeschlossen, sobald Börsenprovision, Umsatzregeln und eine bewegte Quote mitgezählt sind. Nichts auf dieser Seite legt nahe, dass diese Methode oder irgendeine andere ein Einkommen ersetzt. Setzen Sie nur, was Sie sich leisten können zu verlieren, und nur ab dem Mindestalter, das in Ihrem Wohnland gilt.
Fragen Sie nach dem Preis, nicht nach dem Ergebnis.