两叠空白投注单隔着一道间隙相对而立,中间立着一张带缺口的投注单。

投注交易所详解:back、lay与更好的赔率

这个赔率合你心意,可博彩公司在这个价位上只肯接很小的投注额。交易所的出发点是另一个问题:有没有人想站在你这笔投注的对面?

投注交易所是一个撮合市场:你投注的另一方是其他客户,而不是博彩公司。你对预期会发生的结果做back(买入),对不看好的结果做lay(卖出),交易所把你与持相反看法的人撮合在一起。价格不由交易所制定,所以赔率里没有博彩公司的利润率,交易所改为对你在某个市场的净盈利收取交易所佣金。这就是计入佣金之后赔率仍可能优于博彩公司的原因。交易所依然有上限:另一方挂出的资金、你的风险敞口上限和各项费用。你能否使用Betfair Exchange取决于你所在的国家或地区,可以直接使用,也可以通过经纪商的交易所工具,并适用该工具自己的规则。多数投注者长期来看都是亏钱的。

谁站在你这笔投注的另一边?

在博彩公司那里,这个人就是博彩公司。它制定赔率,收下你的投注额,你猜对了就赔付你,所以它也决定会接受你什么样的投注。在交易所里,另一方是持相反看法的另一位客户,交易所只是把你们两人牵上线。back是押某个结果会发生;lay则是扮演博彩公司的角色,结果没有发生时,你赢走back方的投注额;投注额与赔付额(liability),附带计算示例讲的是你为此承担多少风险。

Betfair的条款点名了少数几种由它自己站到另一边的情形,所以“只有其他人”是一个不错的概括,而不是严格的规则。投注交易所如何运作的分步讲解从双方两边跟踪了一笔投注,并附带数字;本页则是围绕它的地图。

谁来承接你投注的另一边
在博彩公司和在交易所,谁站在你投注的另一边 在博彩公司,你的投注对象是博彩公司,它制定赔率并站在另一边。在交易所,你back或lay的报价交给交易所,交易所把它与另一位投注者的相反报价撮合。交易所对净盈利收取费用,除少数有限情形外,它本身并不是另一边。 博彩公司 你 博彩公司 它制定赔率,并站在另一边。 交易所 你 back或lay 交易所 撮合报价 其他投注者 相反的报价 你的报价遇到相反的报价。 费用从净盈利中扣除。

仅为示意图:不显示任何赔率、金额或费用。

交易所不是什么

它不是博彩公司;在Betfair上,它也不是Sportsbook,尽管Betfair两者都提供。在Sportsbook上,你是直接对着Betfair自己的赔率投注:赔率由它制定,风险由它承担,它还保留拒绝一笔投注或下调投注额的权利。本站只讲交易所,我们的首页展示了各个栏目如何拼在一起。(Betfair的条款还补充说,在某些情况下,同一笔投注可能在一个产品上赢,在另一个产品上却按输处理,所以请确认你用的是哪一个。)

也不是每个交易所的赔率都优于博彩公司;与博彩公司的完整对比把赔率、费用和限制并排摆出。Betfair的帮助页面说,单关投注上交易所的赔率通常高于它的Sportsbook,但只有交易所对赢款收取佣金。这个差距在扣除费用之后还剩多少,是一道算术题,那我们就来算一算。

交易所的赔率为什么可能优于博彩公司,什么时候又不能

博彩公司的赔率里带着利润率,也就是折进赔率里的那一份抽成。用1去除一个市场里的每个小数赔率,再把结果相加:总和超出100%的部分(overround)就是利润率。两个选项的赔率都是1.90,得到52.63%加52.63%,即105.26%,所以利润率约为5.3个百分点。(利润率从来不会出现在账单上,它的妙处全在这里。)利润率计算器对任何市场做同样的计算,并显示一个赔率背后藏着什么。

交易所不制定赔率,所以没有博彩公司的利润率可加。赔率是其他投注者的报价,而费用在之后产生,从某个市场的净盈利中扣除。这就是交易所能在博彩公司显示2.50的地方显示2.56的原因,也是为什么要先把费用算进去,才能说哪一个更好。

上限不会消失,只是换了主人。

交易所也有哪些限制

交易所同样有上限,只是上限不同。第一个是深度,它随着你能在交易所交易什么而变化。Betfair把流动性定义为市场上等待被撮合的资金,它自己的指南说,英超比赛的主要市场流动性极大,而瑞典第三级别联赛的比赛则少得多,所以一笔投注的规模不可能超过与它相遇的报价。(按Betfair自己的统计,2023年按已撮合资金计算,排名第一的交易所运动是板球而不是足球:超过£35bn。)

第二个是费用。交易所佣金从某个市场的净盈利中扣除,盈利很高的账户还可能遇到Expert Fee,即Betfair单独按周收取的费用;具体门槛请查看现行条款。你自己的风险敞口上限也会限制每一笔投注。

第三个上限是运营商。我们读到的交易所条款里,没有任何类似博彩公司削减赢家投注额的描述,但条款允许Betfair在至少提前两周书面通知后,不说明理由就关闭账户,而且其中的最高赢款条款是否适用于交易所投注,条款里也不清楚。请把Betfair过去那句“winners welcome”(欢迎赢家)看作一种意向,而不是合同。投注限制:哪些是事实,哪些是宣传有详细的说明。

两列排队的报价在中间一行相遇,那里有一对带缺口的投注单互相咬合。
一位投注者的报价与另一位投注者的相反报价在某个价格上达成一致时,交易所就把它们撮合在一起。

其他交易所,以及它们各自的止步之处

Betfair不是唯一的交易所,在它与Betdaq、Smarkets和Matchbook之间做选择取决于你要做什么。其他几家各有一处限制,下面的费用和国家和地区名单会变,所以充值之前请先查看现行条款。

另外四个交易所:收费多少,以及各自的止步之处
交易所收费止步之处
Betdaq对英国、爱尔兰、直布罗陀和泽西的客户,按净盈利收取2%的交易所佣金。其他地方为5%,并且可能对某些盈利客户适用其他费率。它接受的国家和地区名单很短:2024年存档版本中有26个国家和地区。
Smarkets标准档按每个市场的净利润收取2%。它的条款排除所列国家和地区的居民,其中包括澳大利亚、法国、意大利、美国和荷兰。每月超过1,500笔投注或£1m,你必须选择加入另一档;12个月内净利润超过£25,000,则按3%收取。它现在把自己描述为面向预测市场的交易所。
Matchbook对英国、马恩岛、海峡群岛和爱尔兰的客户,按净利润收取2%。其他地方为4%。它的条款授予休闲投注的使用权限,且由它自行决定;它还可能暂停未经批准而用于商业用途的账户,或它认为对交易所造成消耗的账户。
Orbit Exchange没有标明统一费率;一条2018年的存档投注单信息说,交易所佣金按每个市场的净利润收取。通过代理和经纪商销售,它们称其“powered by Betfair”(由Betfair提供支持)。我们没有找到任何Orbit、Betfair或Flutter的页面对此加以确认,也无法核实它的运营商、牌照或国家和地区名单;Orbit逐行对比把它与Betfair并排放在一起。

Mollybet(一个交易平台,不向美国、英国、香港和新加坡的居民开放)、Kalshi和Polymarket(事件合约,各有自己的规则和会变化的国家和地区名单)也会出现在经纪商的列表中。它们是不同的产品:请先核对你所在的国家或地区。

如何进入,以及各条路径在哪里止步

有一个问题凌驾于下面的一切之上:你所在的地方允许在交易所投注吗?如果不允许,请到此为止,并核对当地法律。

第一条路径,你自己的Betfair账户。只有Betfair为你所在的国家或地区提供服务,这条路才走得通。它的条款把不提供服务的国家和地区称为“Prohibited Territories”(禁止地区),列出了很长的一串(其中有澳大利亚、法国、德国和美国),并以“任何其他法律状况相似的国家或地区”结尾。名单上的国家或地区都是betfair.com不提供服务的地方,其中一些设有当地的Betfair业务。按我们读到的条款文本(4.1.6条),名单分别点名了中国、澳门和台湾,也就是说betfair.com不向身处这些地方的人提供服务。名单会变,我们也没有找到Betfair提供服务的国家和地区的官方名单,所以请查看现行条款和你所在地的法律。分步进入指南给出了尝试的先后顺序,注册指南则涵盖了注册和身份核验。

第二条路径,经纪商的交易所工具。下面列出的经纪商各自都提供一个,这是在经纪商自己的条款之下的商业安排。它不是Betfair账户,我们读到的任何内容也没有说它能让Prohibited Territories名单上所列国家和地区的居民使用Betfair。

每家经纪商都自己规定谁可以加入、收取什么费用,以及在付款之前要求看到什么。BetInAsia、MadMarket和Sportmarket在条款中都排除英国和美国(MadMarket另外排除澳大利亚,Sportmarket另外排除法国)。AsianConnect的帮助中心把美国和中国列为受限,不过它的注册表单在个别国家和地区上与之不一致,而且我们没有在它的页面上找到Betdaq、Matchbook、Smarkets或Mollybet的相关条目。请查看现行条款,然后在经纪商对比中比较这四家。

第三条路径,上表中的另一个交易所,前提是其中有一家为你所在的国家或地区提供服务。判断它,要看你想要的那个市场上排着什么报价,而不是看名字。

如果Betfair为你所在的国家或地区提供服务,我会直接去开户,跳过经纪商的页面:一套规则和一次身份核验,而不是两套。当你想要一个登录对应多个交易所时,经纪商值得一看,Orbit的进入方式展示了一些经纪商出售的第二个交易所。它并不能解除Betfair的国家和地区名单;它自己的名单和你所在地的法律依然适用。路径查找器会显示哪些路径适合你。

常见问题

什么是投注交易所?

一个客户之间互为对手方投注的市场,而不是对着博彩公司投注。一方back某个结果,另一方lay这个结果,交易所把双方撮合在一起,并对净盈利收取交易所佣金。

投注交易所是如何运作的?

你报出一个赔率和投注额,或者接受已经有人挂出的报价。如果存在该赔率上的相反报价,两者就会撮合;如果没有,你的报价会保持未撮合状态等待。一笔£20的投注,逐步跟踪展示了订单簿、撮合和费用。

交易所的赔率总是优于博彩公司吗?

不。Betfair说,单关投注上,在扣除交易所佣金之前,交易所的赔率通常高于它的Sportsbook,而费率取决于你所在的国家或地区和套餐。在计算示例中,博彩公司的2.50,在2%费率下需要交易所给出约2.53,在6.5%费率下则需要约2.60。

交易所会限制赢钱的投注者吗?

我们读到的Betfair交易所条款里,没有任何类似博彩公司削减赢家投注额的描述,但上限依然存在:市场深度、费用和你自己的风险敞口上限。Betfair还可以在至少提前两周书面通知后,不说明理由就关闭账户。关于投注限制的页面把事实和宣传区分开来。

接下来去哪里,取决于是什么拦住了你;如果什么都没拦住你,第一笔投注的分步讲解就是下一页。如果交易所说不,Betfair访问栏目是起点。如果这里的某道算术看起来可疑,计算器可以让你用自己的费率重新算一遍。