交易所还是博彩公司？比一比赔率、费用和限额
一场比赛，三组赔率，还有一项能让比较结果翻转的费用。你选了看上去更便宜的那块屏幕，事后账单却说它并不便宜。
没有哪一边每次都赢，所以请按顺序问三个问题。赔率：博彩公司把利润率算进每一个赔率里，而交易所的赔率是另一位客户的报价，不含博彩公司的利润率。费用：Betfair Exchange会从你赢下的每个市场的净盈利里抽走一部分，这可能让原本更好的赔率变成更差的。限额：博彩公司自己的规则决定它接受哪些投注额，而交易所的投注只能撮合已经在等着的报价，并以你的余额和Exposure Limit为上限。下面的账目显示出佣金怎样让结果翻转。
比较赔率
每个赔率都是改头换面的概率。用100除以一个小数赔率，就得到它所隐含的该结果的占比：100 ÷ 2.25 是44.44%。把每个结果的占比加起来，高于100%的部分，就是overround。
拿一场虚构的三项结果比赛来看：主胜、平局、客胜，以及三组虚构的赔率（这里每一个数字都是编的）。博彩公司A给出2.25 / 3.20 / 3.45：44.44% + 31.25% + 28.99% = 104.68%，overround为4.68个百分点。定价更紧的博彩公司B（利润率更低）给出2.35 / 3.20 / 3.55：42.55% + 31.25% + 28.17% = 101.97%，即1.97个百分点。交易所在扣费之前的最佳back（买入）赔率是2.38 / 3.20 / 3.58：42.02% + 31.25% + 27.93% = 101.20%，即1.20个百分点。
台阶很整齐。但这不算发现：条形的顺序，属于那些虚构的赔率。
在交易所，这1.20个百分点只是挂出的各个最佳back赔率之间的差距，不是谁留下的一笔抽成。Betfair在事后收取佣金，从你赢下的市场的净盈利里扣，从零开始讲解交易所的那一部分算了这笔账。从报价到撮合之间发生了什么跟着一个报价，从挂出一直走到结算。
在一篇没有注明日期的文章里，Pinnacle说它在英超主胜-平局-客胜市场上的利润率是2%，并且对赢的投注不收费用。sharp（定价精准、能接受专业投注者）的亚洲博彩公司怎么说它们的利润率把这类说法和它们的附带说明放在一起。真实的赔率需要真实的核查：检验任何一个市场的赔率里藏着多少利润率。
比较费用
现在来看账单。overround已经烘焙进赔率里，所以每一笔投注都要付，赢的和输的一样。Betfair的交易所佣金遵循的是另一本日历：按它的条款，佣金按每个市场的净盈利收取，所以输掉的市场不花佣金，赢下的市场则要花掉利润的一部分。
对博彩公司A，交易所在三个示例费率下都占优：2%时£50.00 - £37.70 = £12.30，5%时£50.00 - £42.68 = £7.32，6.5%时£50.00 - £45.17 = £4.83。它的盈亏平衡费率约为9.4%，由1 - 1.25 ÷ 1.38得出。
对博彩公司B，2%时它多赢£38.00 - £37.70 = £0.30，随后5%时落后£42.68 - £38.00 = £4.68，6.5%时落后£45.17 - £38.00 = £7.17。这个盈亏平衡点约为2.2%，由1 - 1.35 ÷ 1.38得出。
八笔投注赚三十便士，不足以成为在任何地方开户的理由；差距薄到这个地步，我会留在定价更紧的博彩公司。
2%、5%和6.5%是示例，不是任何人的账户费率：2%是Betfair收费页面上的Basic套餐示例，5%和6.5%是存档帮助页面图片里的Market Base Rate，未计任何折扣，所以你所在国家或地区的客户付哪个费率是要在现行条款里最先查的事。少数盈利很高的账户还会遇到针对大额盈利者的每周费用，这笔账目没有算进去。其他交易所有各自的费率和国家或地区名单，值得开户的竞争交易所有哪些，各收什么作了比较。
最便宜的赔率，是你真能下注的那一个。
比较限额
博彩公司站在你的对面，所以它接受什么，由它自己的规则决定。Betfair的“Sportsbook Rules”（Sportsbook规则）不过是一家博彩公司的规则手册，保留了Betfair的一项权利：由其全权决定，拒绝部分Sportsbook投注，或下调投注额。Betfair自己就是博彩公司的情形把这些规则与Exchange的规则并排摆出；其他任何一家博彩公司，也各有自己的规则要读。
在交易所，投注额先要遇到报价。投注额只能撮合已经在挂单队列里等着的报价，而Betfair条款的第18.16条把一笔投注封顶在两个数字中较小的一个：显示为“Available to Bet”（可用于投注）的余额，以及你的Exposure Limit。市场很浅时，为什么一笔投注额会有一部分未撮合讲了其中的机制。在我们读到的交易所条款里，没有关于投注额的那种条款，但第13.4条允许Betfair不说明理由就终止账户，只需提前14天或更长时间的书面通知。这两条都来自Betfair条款的存档副本：请查看现行版本。
赔付上限是另一种上限，写在一些场所的规则里，谁给赢款封顶，是博彩公司还是交易所逐个场所作了说明。
Pinnacle说它从不拒绝客户。不过它的条款允许它在任何时候、出于任何理由，拒绝、限制、取消任何投注，或给投注封顶，这两种说法都写在Pinnacle自己的页面上。我会按第二种来做打算。同样的条款把一长串国家或地区的居民挡在门外，其中有德国、法国、美国、英国和中国，所以请先读Pinnacle的条款排除了哪些国家或地区，并核对你当地的法律。
三者并排
博彩公司那一栏是一个定义，不是调查结果；其他两栏来自Betfair的条款和Pinnacle自己的页面。请查看现行条款。
| 差别在哪 | 博彩公司模式（按定义） | 交易所（按Betfair的条款） | Pinnacle（按其自己的页面） |
|---|---|---|---|
| 谁站在对面 | 博彩公司：它定赔率，也承担风险。 | 另一位客户；Betfair称自己是撮合方，少数有限的情形除外。 | 博彩公司本身，因为Pinnacle就是一家体育博彩公司。 |
| 成本在哪里 | 在赔率里面，以overround的形式。 | 在赔率之外：对一个市场净盈利收取的费用。 | 在赔率里面。它说利润率很薄，并且对赢的投注不收费用。 |
| 什么时候付 | 每一笔投注，无论输赢。 | 只在你以净盈利收场的市场里。 | 每一笔投注：它说它把利润率用在它挂出的每一个市场上。 |
| 谁可以拒绝投注额或给它封顶 | 博彩公司，按它自己的规则；比如Betfair的Sportsbook规则，就让Betfair可以下调投注额。 | 在我们读到的条款里没有那种条款，不过Betfair可以在提前14天通知后终止账户。 | 它的条款允许它拒绝、限制、取消任何投注，或给投注封顶。 |
| 大额投注先耗尽什么 | 它自己的规则接受多少，就是多少。 | 对面排队的报价，以及由你的“Available to Bet”余额或Exposure Limit设定的上限。 | 我们在它的官方页面上没有找到最高投注额。 |
各自适合谁
博彩公司的赔率
在紧的赔率上下一笔不大的投注额，对账单上没有费用那一行，也不用排队等撮合。
你总是碰到它的投注额上限，或者你从没算过它赔率里的overround。
交易所
比较净赔率，愿意等另一位客户接下报价，并接受Betfair对每个赢下的市场收费的人。
你想让整笔投注额一次成交，在很浅的市场里投注，或者从没下过交易所投注：先读第一笔Betfair投注是怎样下的。
优点
- 赔率里不含博彩公司的利润率。
- 在Betfair上，这项费用只适用于你以盈利收场的市场。
- 你既可以back一个结果，也可以lay（卖出）它。
局限
- 很小的赔率差距可能消失：对照虚构的博彩公司B，高于约2.2%的佣金就会把它抹掉。
- 在很浅的市场里，一笔大额投注可能有一部分未撮合。
- Betfair可以提前14天书面通知，终止账户。
Pinnacle
希望利润率就是全部成本、按它自己的说法赢了也不收费，并且住在其条款接受其居民的地方的人。
它的条款排除了你所在的国家或地区，或者你需要事先白纸黑字写明的投注额上限。
那么我的顺序是：对你能看到的每一个赔率都算一遍overround，哪里的账目显示净成本最低，就在哪里下小额投注额，而交易所留给超过博彩公司自己规则所允许的那种投注额，在那里第一个上限是市场的深度（Betfair仍可在通知后终止账户，每周费用也仍然适用）。
经纪商在哪里
经纪商是通往某个场所的路径，不是上表之外的第四栏。经纪商出售的是另一项服务，适用它自己的合同，有它自己的国家或地区名单，提款之前也有它自己的身份核验，并且不会改变Betfair或Pinnacle排除了哪些国家或地区，所以在比较费用之前，这项服务实际能让你够得到什么值得先读一读。Betfair说，提款之前要先完成身份核验。谁列出了哪个场所，每个场所各有什么附带条件把各家经纪商并排摆出。如果进入Betfair本身就是你的第一道难题，进入Betfair的各条路径，以及每一条对你有什么要求按顺序一一列出。