先弄懂一笔预测市场投注，再去比较各个平台
一份是或否的合约，一个0到1之间的价格，以及定出这个价格的市场。不是博彩公司的赔率，也不太像back和lay的赔率。
一笔预测市场投注，是一份在所述结果发生时兑付固定金额（通常是$1）、不发生时什么也没有的合约。你付的价格介于0和1之间，起到的是隐含概率的作用，而不是小数赔率：0.35大致读作35%的概率。这不同于博彩公司的赔率，那是一家公司定的固定赔率；也不同于交易所的back和lay赔率，那是两位客户彼此谈妥的一个数字。Kalshi和Polymarket是这一类别里多数投注者会遇到的两个名字。被取消或有争议的赛事，可能按一个固定比例（例如对半平分）或最后一个公平价格结算，而不是简单地退还投注额。充值任何一家之前，先核对你所在的国家或地区。
给同一笔投注定价的三种方式
把一场足球赛摆到三个不同的柜台面前，拿回来的是三样不同的东西，而不只是三个不同的数字。博彩公司递给你的是它自己定的固定赔率（2.10，要不要随你）。交易所递给你的是一个挂单队列：back 2.16、lay 2.18，只有对面有另一位客户愿意站在另一边，才能成交。预测市场两样都不给你。它给你的是一个0到1之间的价格，以美分对一美元计，并把这个价格称为市场对概率的最佳猜测。足球只是本站逐项运动跟踪的众多条目之一；这里变的是价格格式，不是赛程。
严格说来，三者都不是“赔率”（这个词在三者里都在做许多没什么帮助的工作）。它们是三份穿着相似外衣的不同合约。
| 你要看什么 | 博彩公司，固定赔率 | 交易所，back和lay | 预测市场，是/否 |
|---|---|---|---|
| 谁来定价 | 公司定价，随时可以把赔率压低。 | 另一位客户定价；你对着他们back或lay。 | 其他交易者的订单簿定价，以美分计。 |
| 你实际买到什么 | 一项承诺：你选的项赢了，就按谈定的赔率赔付。 | 一个已撮合的头寸，有人站在相反的一边。 | 一份是或否的合约，你猜对就兑付固定金额，猜错什么也没有。 |
| 价格怎么读 | 小数赔率，例如2.10。 | 队列两边都是小数赔率。 | 0到1之间的一个数字，当作概率来读。 |
| 谁来抽成 | 公司自己的利润率，已经算在价格里，你从没见过它单独标出来。 | 交易所的佣金，对净盈利收取。 | 对交易本身收取的吃单手续费，不是对最终兑付额收取。 |
好。表格里说的是“美分”。接下来是真正需要算术的部分。
把合约价格换算成你已经看得懂的赔率
0.35这个价格并不是什么陌生的新单位。它的换算方式和博彩公司的隐含概率一样，只是反过来算：小数赔率等于1除以价格。拿一个新数字，本站没人用过的：一份成交价为35美分的合约。
1 ÷ 0.35 = 2.857，四舍五入得2.86。把它当作小数赔率来读，它就紧挨着博彩公司的2.10或交易所的2.16（可以比较，但不相同；数字背后的合约仍然是另一种东西，正如上面的表格刚刚展示的）。
接下来是每一张价格对比表都悄悄跳过的部分：手续费会改变那个数字，而且在你知道自己是否猜对之前就已经改了。
手续费到底对那个价格做了什么
这一类别里的每个平台，收的都是对交易本身的手续费，而不是对赢款的手续费，具体公式由运营商自己定；各平台不同，而且会随时间变化（Kalshi和Polymarket各自的乘数，以及两者怎么比，在Kalshi与Polymarket的对比里讲全了，这里不重复）。为了在不借用任何一家真实数字的前提下看清这套机制，用一个明确标注的示意数字：每一美元风险敞口收2美分的示意手续费，这个数字只是为了展示手续费对价格做了什么，不是任何一家平台的现行费率。
把它加到35美分的价格上，实际成本变成0.37。再做一次同样的除法：1 ÷ 0.37 = 2.703，四舍五入得2.70。手续费没有改变你认为比赛会怎样发展。它改变的，是你猜对之后实际能拿到的那个数字，从2.86降到2.70，而这时一球都还没踢。
价格就是概率。手续费会把它挪动。
比赛没能干净结算时会怎样
体育博彩产品上一场被中止的比赛，通常意味着你的投注额退回给你。预测市场的合约不会自动这样处理。作为这一类别的通用机制，而不是某一个平台的具体规则，一个被取消或确实含糊不清的赛事，可能按一个固定比例结算，也就是从中间对半平分，或者按市场在事情变得说不通之前显示的最后一个公平价格结算，而不是简单地退还你付的钱。
这一句话比看上去更重要。它意味着，预测市场合约的“最坏情况”并不总是“你把钱拿回来”。有时是“合约只兑付一半”，而对一笔以35美分买入的头寸，$1兑付额的一半是实实在在的亏损，不是打平。一个被中止的赛事，在赛马那一页上又是完全不同的结算方式，这也是为什么这两者值得当作各自独立的机制来读，而不是一条规则的两个名字。
经纪商的工具究竟适合放在哪里
如果你已经在为本站交易所这一边使用某家经纪商，那么顺理成章的下一个问题，是同一个登录能不能也够到一份是/否合约。有时可以，部分可以。本站为这一类别列出BetInAsia、MadMarket和Sportmarket，按这个覆盖顺序，不是为了它们的手续费公式或国家和地区名单（那些细节，加上其中两家之间一个值得在你注册任何地方之前读一读的现行矛盾，全都在Kalshi与Polymarket的对比上），只是作为一个起点：先去查哪一家经纪商自己的页面。
BetInAsia排在这个顺序的第一位；不适合你的情况：你宁愿一注册就开始交易，也不愿花五分钟确认它的现行页面是否仍然列着本站记在它名下的东西。MadMarket把这一类别并入Edge，这是一个同时围绕十多家博彩公司和交易所搭建的工具，所以预测市场的条目与常规赔率并排放着，而不是单独占一个界面；不适合你的情况：你想要一个只做这件事的专用应用。Sportmarket通过你现有的体育博彩产品登录来运行它的预测市场一栏，所以不用再开第二个账户，这份便利有它自己的附带条件：你拿到的是Sportmarket目前支持的那个版本的产品，不一定是运营商的完整版本。
这一切都代替不了运营商自己的条款。它是一个起点，不是一个结论，而这里每一家经纪商的列出，变化都可能比本页更新得更快。
合约只是我们覆盖的几种形态之一，梦幻体育投注固定的参赛费是其中另一种。如果你真正感兴趣的是价格背后的规模究竟落在哪里，逐项运动来看，那一页讲的是常规市场；这种深度怎样随赛事级别而变则把同一个问题推得更远。如果你更喜欢固定的时钟和围场，而不是倒计时，赛马用的仍然是同样的订单簿思路，只是用老办法定价。而如果你真正信任的格式是赔率，按你实际投注的项目排名的交易所是更直接的路；经纪商对比把四家并排摆出来，不管你选哪扇门。
在你按字面相信经纪商的准入说法之前
经纪商的营销页面可以大谈“准入”，却对你具体的国家或地区、你具体的充值方式或这一周的费率表说得很少。一个宽泛的准入说法究竟覆盖什么，又在哪里止步，值得在上面三家经纪商中任何一家拿到你的证件之前读一读。它写的是泛指的交易所准入，但同样的谨慎在这里也适用：一个说法不等于一次确认，一份覆盖名单也不等于承诺今天这个版本的产品就是别人告诉你的那一个。
常见问题
预测市场投注和体育投注是一回事吗？
不完全是。两者都让你为一个体育结果投入资金，但体育博彩产品卖的是固定赔率，预测市场卖的是定价在0到1之间的是/否合约。结算机制、手续费，以及一个被取消的赛事会怎样，都不一样。完整的图景见上面的对比表。
是/否合约的价格究竟是什么意思？
它被当作隐含概率来读。0.35的价格表明，市场认为这个结果大约有35%的概率。把这个逻辑换成1除以价格，你得到的就是一个行为像小数赔率的数字，在那个例子里是2.86，可用来与博彩公司或交易所的赔率并排比较。
Kalshi和Polymarket有什么不同？
两者交易的是同一种形状的是/否合约，但规则手册不同，充值方式不同，手续费公式不同，国家和地区名单也对不上。这些细节变化得够频繁，所以单独有一页：详情见Kalshi与Polymarket的对比，按快照标明了来源和日期。
从法律上讲，预测市场算投注吗？
本页不会给出任何一种结论。每个平台都写明了自己关于谁可以在哪里交易的规则；不同国家的法院仍在处理体育合约这个具体问题。充值开户之前，请读运营商自己的条款，并核对你所在国家或地区的法律。
如果我买了合约的赛事被取消，会怎样？
预计合约会按一个固定比例结算，通常是对半平分，或者按市场冻结之前显示的最后一个公平价格结算，而不是自动退还你的投注额。要在买之前读平台的结算规则，而不是买之后。
合约价格能直接和博彩公司的赔率比较吗？
只有换算之后才行。用1除以合约价格，得到一个可比的小数赔率数字，再拿它与博彩公司或交易所的数字比较，并记住：手续费是加在合约价格之上的，而博彩公司的利润率已经包含在它报出的赔率里了。